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新股常態化發行節奏平穩 市場資金較為充裕

  今年以來,IPO發行始終保持著平穩的節奏。數據顯示,截至11月28日,今年主板、中小板、創業板共120家企業完成發行,平均每周發行2.7家,融資36.9億元,比去年同期略有增加。下半年以來,科創板首批25家企業發行時間較為集中,但隨著審核注冊工作步入常態化,發行節奏也逐步趨于平穩,平均每周發行2至3家,融資規模每家平均在10億元左右。

  今年以來,A股市場新股上市、問題股退市“有進有出”比往年都更為順暢,資本市場深化改革正平穩有序進行。但近兩個月以來,A股和科創板多只股票上市后“破發”也引發了投資者對新股發行是否過快以及市場資金面情況的擔憂。

  近日,《金融時報》記者從相關人士處獲悉,證監會將按照發展股權融資、優化上市公司質量、服務實體經濟的整體需求,堅持新股常態化發行,重視市場投融資兩端的平衡,明確市場預期,嚴把資本市場入口關,推動發行、注冊和市場承受力的有機統一銜接,切實防控各類風險。

  新股發行節奏平穩

  2018年上半年,A股IPO一改2017年的風格,上市家數大幅度下降。數據顯示,2018年上半年,發審委共審核企業108家(不含取消審核),較2017年上半年減少了59.7%;另外有58家企業過會,過會率僅為53.7%。2018年上半年,被否決44家,6家暫緩表決,10家取消審核,IPO被否率為40.74%。

  在嚴審常態下,2018年下半年,審核企業數量減少,但過會率逐漸提高,“堰塞湖”得到有效緩解。2019年以來,證監會按照市場化、法治化方向,積極推進股票發行制度改革,面對復雜的國際環境和目前國內資本市場的特點,保持定力,堅持新股常態化發行,根據企業申報情況,穩妥推進審核進度,每周核發一定數量的IPO批文,支持企業融資需求,服務實體經濟,深化金融供給側結構性改革。

  今年以來,IPO發行始終保持著平穩的節奏。數據顯示,截至11月28日,今年主板、中小板、創業板共120家企業完成發行,平均每周發行2.7家,融資36.9億元,比去年同期略有增加。下半年以來,科創板首批25家企業發行時間較為集中,但隨著審核注冊工作步入常態化,發行節奏也逐步趨于平穩,平均每周發行2至3家,融資規模每家平均在10億元左右。

  業內有關人士表示,新股發行在注冊制改革的大背景下,在市場化、法治化方面有諸多探索,監管層更加注重對發行人信息披露是否真實、準確、完整,企業是否守法合規、市場參與各方是否履職盡責進行審核,市場化、法治化的新股發行生態初顯,不少優質企業登陸資本市場。

  以理性心態對待破發

  新近上市的銀行股以及部分科創板部分股票表現不太樂觀。A股方面,渝農商行、浙商銀行相繼破發,郵儲銀行穿“綠鞋”上市。科創板上,11月以來已經有10只股票破發。

  在新股發行常態化,發行承銷詢價定價機制日益市場化的大背景下,新股破發與近期的二級市場環境、新股上市初期的交易特征、投資情緒、資金面、發行人本身質地等多種因素相關,顯示出市場化定價機制趨于合理和完善,是正常的市場行為。

  《金融時報》記者從相關人士處了解到,當前資本市場的韌性和活力不斷增強,證監會將保持新股發行常態化,積極支持股權融資,明確市場預期,嚴把資本市場入口關,把握好新股發行的節奏和力度,切實防控各類風險,吸引更多優質企業上市。投資者要以更理性的心態來完成詢價定價,市場也要以平常心來對待破發現象。

  今年以來市場資金較為充裕

  今年上市的大盤股也不少。就募集資金超過100億元的大盤股來說,有中國通號、中廣核、浙商銀行3家企業完成發行并上市。即將發行的募資超過280億元,如果啟動“綠鞋機制”的話,其募資將超過300億元。

  相關人士透露,監管部門一直關注投融資的平衡狀態,關注市場流動性。在做好融資端改革同時,也同步推進提升投資端的活躍度。目前,我國資本市場并不缺乏活躍資金。數據顯示,11月份,股市客戶交易結算資金余額比較穩定,較今年1月份日均水平增加近2000億元。

  從股市資金來源結構看,一些資金來源穩定性較高。例如,我國資管規模整體保持穩定,權益類基金規模正在持續增長。具體來看,截至2019年10月底,證券基金經營機構管理資產規模36.9萬億元。

  值得一提的是,今年以來權益投資顯著上升。2019年,證監會改革優化公募基金注冊機制,實施差異化注冊審查流程,前11個月公募基金募集成立的只數、募集的資金規模同比分別增加20.9%和42.7%,其中權益類基金同比更是分別增加52.6%和79.6%。公募基金持股市值2.27萬億元,較2018年年底,增長近8000億元,增幅超過50%。證券基金經營機構管理資產持股市值4.35萬億元,較2018年年底增加了1.15萬億元,增幅35%,持股市值占A股總市值比例為7.9%。貨幣市場基金規模占公募基金比例為51.15%,同比下降11個百分點。

  此外,隨著我國資本市場對外開放程度加深,外資還將持續進入中國。今年以來,滬深股通凈流入A股市場將近2800億元,成為推動市場上漲的重要力量。目前,A股市場估值在全球處于低位,將繼續吸引外資加大A股配置力度。

責任編輯:韓勝杰
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